Sortino Ratio

Cel, a nie zawsze zero

Sortino odnosi wynik do określonego celu, nazywanego też minimum acceptable return. Cel musi mieć tę samą częstotliwość co dane. Miesięczny zwrot +0,5% może stanowić niedobór wobec celu +1%, choć nie jest stratą względem kapitału. Porównanie strategii wymaga tego samego celu, waluty, kosztów i metody wyceny. Nie zastępuj rocznego celu miesięczną liczbą bez jawnego przeliczenia.

Podaj konwencję mianownika

W użytym wariancie: DD = √[Σ min(0, rᵢ − T)² / N], a Sortino = (średnia r − T)/DD. N obejmuje wszystkie obserwacje, również te powyżej celu. Dzielenie jedynie przez liczbę niedoborów daje inną miarę: w przykładzie celu zero DD wyniosłoby 2%, a iloraz 0,5. Warianty dokumentuje PerformanceAnalytics: DownsideDeviation i SortinoRatio.

Czego wynik nie gwarantuje

Niewiele obserwacji poniżej celu może dawać mały, niestabilny mianownik. Brak niedoborów czyni DD równym zero; nie jest to dowód braku przyszłych strat. Miara nie usuwa ryzyka luki, finansowania, płynności ani zależności między transakcjami. Annualizacja również potrzebuje określonego modelu i spójnego celu. Nie zakładaj, że Sortino zawsze lepiej porządkuje strategie niż Sharpe.

Wybór celu też wpływa na ranking

Ustal cel przed porównaniem i pokaż analizę wrażliwości, jeżeli ma uzasadnienie ekonomiczne. Obniżanie go po obejrzeniu wyników może zmniejszyć liczbę niedoborów, nie poprawiając rzeczywistego handlu. Wynik ujemny oznacza średni zwrot poniżej przyjętego celu przy dodatnim mianowniku, nie automatycznie stratę pieniężną rachunku. Nie pomijaj okresów bez transakcji ani otwartych pozycji tylko po to, by uzyskać korzystniejszy iloraz.

Praktyczne zastosowanie

Zapisuj cel i obie składowe ilorazu, a nie tylko końcowy ranking. Zestaw wynik z liczbą niedoborów, obsunięciem i scenariuszami strat skrajnych. Cztery miesiące w przykładzie uczą rachunku, nie wystarczają do oceny systemu. W kursie: metryki wyników. Źródło sprawdzone 11 października 2026 r.

Przykład praktyczny

Cztery hipotetyczne miesięczne zwroty netto wynoszą −2%, +1%, +3% i +2%; ich średnia to +1%. Przy celu 0% oraz mianowniku obejmującym wszystkie cztery obserwacje downside deviation = √(4/4) = 1 punkt procentowy. Miesięczny Sortino wynosi 1/1 = 1. Przy celu +1% średnia nadwyżka wynosi zero, więc iloraz także wynosi zero, mimo dodatniej średniej zwrotów.

Powiązane terminy

Gdzie w kursie

• 15.9 Dziennik transakcji i metryki

← Wróć do indeksu słownika

Jarosław Wasiński

Redaktor naczelny MyBank.pl • Analityk finansowy i rynkowy

mgr Jarosław Wasiński — niezależny analityk i praktyk z ponad 20-letnim doświadczeniem w sektorze finansowym. Twórca i redaktor naczelny portalu MyBank.pl, dostarczającego rzetelną wiedzę o finansach osobistych, bankowości i inwestycjach od 2004 roku.

• Bankowość i produkty finansowe: porównania kont osobistych i firmowych, analiza taryf opłat, testy aplikacji mobilnych, recenzje kredytów, lokat i kart kredytowych — z naciskiem na realne koszty i ukryte opłaty.
• Rynki finansowe i makroekonomia: analiza fundamentalna rynków walutowych (Forex) i makroekonomicznych od 2007 roku, zarządzanie ryzykiem kapitału, struktura rynków OTC.
• Kryptowaluty: analiza rynku kryptowalut, mechanizmów blockchain i tokenizacji aktywów w kontekście portfela inwestycyjnego.

Autor setek komentarzy rynkowych, analiz porównawczych produktów bankowych i materiałów edukacyjnych. Zwolennik transparentności — każdy ranking i recenzja na MyBank.pl opiera się na jawnej metodologii i zweryfikowanych źródłach (taryfy banków, regulaminy promocji, dane NBP).

Treści mają charakter edukacyjny i informacyjny — nie stanowią porady inwestycyjnej, rekomendacji ani oferty. Decyzje finansowe podejmuj na podstawie własnej analizy i konsultacji z doradcą.